Ovaj sveobuhvatni vodič detaljno objašnjava različite faze finansiranja startapa, uključujući početno finansiranje, serije finansiranja (A, B, C, D i dalje) i mnoge druge aspekte.
Danas se često susrećemo sa terminima kao što su startap, procena vrednosti, početno finansiranje i rizični kapital. Iskusni preduzetnici su dobro upoznati sa ovim pojmovima, dok za one koji tek ulaze u svet preduzetništva ovo može biti pomalo zbunjujuće.
U ovom tekstu detaljno ćemo razmotriti proces finansiranja startapa, vremenski okvir, procenjene iznose koje možete prikupiti u svakoj fazi, pa čak i opcije za izlazak iz posla ako vaš startap postane „jednorog“.
Zaronimo u ovaj vodič za finansiranje startapa.
Zašto su startapima potrebna finansijska sredstva?
Startap je preduzeće zasnovano na jedinstvenoj ideji i u ranim fazama razvoja. Može ga osnovati i voditi jedan ili više preduzetnika.
Ukoliko nemate ideju, možete koristiti i veštačku inteligenciju za generisanje poslovne ideje.
Glavni cilj startapa je da zadovolji specifičnu potražnju za određenim proizvodom ili uslugom, ciljajući na usku bazu kupaca. Startapi su često preduzeća sa visokim troškovima i niskim prihodima, pa im je potreban spoljni kapital za finansiranje poslovanja.
Startapi su obično fokusirani na tehnologiju i stoga im je potreban stručni kadar koji može da pretvori ideje osnivača u proizvode i usluge. Potrebna su značajna finansijska sredstva da bi startap napredovao i postao kompanija vredna milijarde dolara, kao što su Uber, SpaceX, Canva, Epic Games i mnoge druge.
Da bi pokrile ove finansijske potrebe, kompanije prolaze kroz različite faze finansiranja. Svaka faza je definisana prema potrebama kompanije, profitabilnosti, procenjenoj vrednosti, budućim planovima i drugim faktorima.
Kako funkcioniše proces finansiranja startapa?
Pre nego što razumete kako funkcioniše finansiranje startapa, važno je da razumete učesnike u procesu. Na jednoj strani su vlasnici ili preduzeća koja traže finansiranje, a na drugoj su potencijalni investitori.
Investitori će uložiti u kompaniju ako procene da ima potencijal za rast i da će njihova ulaganja doneti višestruki povraćaj. Pre prikupljanja kapitala, sprovodi se proces procene vrednosti kompanije.
Procena se bazira na menadžmentu, očekivanom rastu, prognozama, strukturi kapitala, veličini tržišta i riziku. Neki iskusni investitori imaju svoje metode procene vrednosti poslovanja.
Neki od ključnih faktora koji utiču na procenu startapa su:
- Prihod: Procena trenutnih prihoda kompanije i njenog budućeg potencijala zarade. Formula za izračunavanje prihoda je: veličina tržišta x tržišni udeo.
- Veličina tržišta: Ukupna vrednost tržišta na kojem kompanija posluje, izražena u američkim dolarima.
- Tržišni udeo: Pozicija startapa na tržištu, na primer, 1% od ukupne veličine tržišta.
- Multiplikator: Procena za izračunavanje vrednosti poslovanja, npr., 10x ili 12x prihoda.
- Povraćaj: Povećanje vrednosti u odnosu na uloženi kapital, zasnovano na procenjenom rastu tržišnog udela, veličini tržišta i prihodima.
Sada kada ste razumeli zašto je startapima potrebno finansiranje i kako funkcioniše proces, pređimo na različite faze finansiranja.
Osnovne faze finansiranja startapa
U fazama finansiranja, startapi predstavljaju svoje poslovne ideje investitorima i pokušavaju da prikupe sredstva za pokrivanje svojih finansijskih potreba.
Pogledajmo najvažnije faze finansiranja startapa, koliko kapitala može da se prikupi u svakoj fazi i zašto preduzeća prikupljaju kapital u fazama:
Napomena: Pre ulaska u bilo koju fazu finansiranja, neophodno je da registrujete svoju kompaniju kao privatno društvo sa ograničenom odgovornošću. Ovo je zakonska obaveza.
Samostalni preduzetnici ili neregistrovani privatni startapi ne mogu prikupljati sredstva izvan faze „pre seed“.
Finansiranje pre početne faze (Pre-Seed)
Kada dobijete jedinstvenu poslovnu ideju, prvi korak je analiza tržišta za vaš proizvod/uslugu. Ova analiza potvrđuje izvodljivost vaše poslovne ideje.
Da biste tu ideju pretvorili u stvarnost, inicijalno ćete morati da investirate sopstvena sredstva. Ovaj novac može poticati iz lične ušteđevine ili možete pozajmiti od prijatelja i porodice.
Faza finansiranja pre početne faze poznata je kao „bootstrapping“, što znači da vlasnici startapa koriste sopstvene resurse da bi razvili svoj posao na najefikasniji mogući način.
Sredstva u ovoj fazi uglavnom se koriste za istraživanje i razvoj, kao i za testiranje održivosti ideje. U ovoj fazi, mnogi startapi traže smernice od iskusnih osnivača startapa kako bi definisali troškove, razvili profitabilan poslovni model i dobili ideje za uspešno vođenje poslovanja.
Takođe se savetuje da se sva autorska prava, patenti, ugovori o partnerstvu i drugi pravni zahtevi rešavaju u fazi „pre-seed“. U suprotnom, to može odvratiti potencijalne investitore, jer niko ne želi da ulaže u kompaniju sa nerešenim pravnim problemima.
Potencijalna investicija: 10.000 – 100.000 USD
Početno finansiranje (Seed)
Ovo je ključna faza za svaki startap, jer tu stvari postaju ozbiljnije. Prema podacima Failory-a, 9 od 10 startapa propadne u fazi početnog finansiranja.
U ovoj fazi, predstavljate svoj prototip potencijalnim investitorima i nudite im kapital kompanije u zamenu za veće iznose kapitala. Sredstva prikupljena u ovoj fazi se uglavnom koriste za:
- Lansiranje proizvoda
- Marketinške kampanje
- Zapošljavanje novih resursa
- Dodatno istraživanje tržišta radi prilagođavanja proizvoda potrebama tržišta
S obzirom da ćete u ovoj fazi zapošljavati radnike, možda će biti potrebno uložiti u alate za timsku saradnju kao što su Slack, Microsoft Teams, Zoho i slično. Ako planirate da zapošljavate na daljinu, možda će biti potrebni alati za saradnju na dokumentima, kao što su Notion, ClickUp ili monday.com.
Potencijalni investitori u fazi početnog finansiranja su:
- Anđeli investitori (preduzetnici, pojedinačni investitori, itd.)
- Firme rizičnog kapitala u ranoj fazi (Sequoia Capital, Tiger Global, Accel i mnoge druge)
- Inkubatori (Y Combinator, Microsoft Accelerator, Techstars i mnogi drugi)
U ovoj fazi, anđeli investitori, još jedan popularan termin u startap ekosistemu, uključuju se u proces finansiranja. Anđeli investitori su iskusni preduzetnici i pojedinačni investitori koji ulažu u kompaniju u fazi pre ostvarivanja prihoda i nude svoju stručnost za uspeh poslovanja.
Zbog toga se ovi investitori u ranoj fazi nazivaju „anđelima“. Takođe, sredstva možete prikupiti i od prijatelja i porodice ili putem crowdfunding kampanja.
Na početnu rundu finansiranja trebali biste se odlučiti kada je vaš startap procenjen između 3 i 6 miliona dolara. Potencijalna investicija zavisi od stranaka i njihovih investicionih kapaciteta.
Potencijalna investicija: 50.000 – 3 miliona dolara
Faza serije finansiranja (A, B, C, D i dalje)
U ovoj fazi, kompanija beleži dobar rast baze kupaca i prodaje, i želi da proširi svoj tržišni udeo. Da bi to postigla, kompanija treba da poveća obim poslovanja i da se fokusira na odgovarajuću marketinšku strategiju.
Kompanija planira i da investira u najnovije tehnologije. U ovoj fazi finansiranja startapa, započinje runda serije A. Ako ste gledali popularnu TV emisiju „Shark Tank“, sigurno vam je poznata runda finansiranja serije A.
U ovoj fazi, investitori žele da ulažu u kompanije koje su već lansirale svoje proizvode i počele da ostvaruju prihod. Kako kompanija raste, rastu i prihodi i procena vrednosti, što povećava potrebu za finansiranjem.
Kompanije moraju prikupljati sredstva od etabliranih firmi rizičnog kapitala kako bi pokrile povećane finansijske potrebe. Neki od velikih institucionalnih investitora koje možete očekivati u ovoj fazi su Sequoia, Lightspeed, Saif Partners, Nexus, Matrix, Kalaari i drugi.
Ne postoji unapred određen iznos koji možete prikupiti u svakoj od ovih rundi serije. To zavisi od kompanije do kompanije.
Razmotrimo potencijalna sredstva i njihovu upotrebu u svakom krugu serije.
Serija A: Potencijalne investicije i upotreba sredstava
U ovoj fazi, investitori ne traže samo kompanije zasnovane na odličnim idejama, već kompaniju sa snažnom strategijom i profitabilnim poslovnim modelom. Sve ovo je neophodno da bi se startap pretvorio u uspešan i vredan posao.
Zato kompanije procenjene na oko 50 miliona dolara idu na finansiranje serije A. Sredstva prikupljena u seriji A uglavnom se koriste za budući rast poslovanja, kao što su:
- Poboljšanje poslovnih procesa
- Razvoj proizvoda
- Kreiranje skalabilnog plana za rast
- Pokrivanje gubitaka i finansijskih manjaka
Možda ćete poželeti da investirate u alate za prodajnu inteligenciju kako biste bolje razumeli svoje kupce i povećali prodaju.
Potencijalne investicije: 2 – 10 miliona dolara
Serija B: Potencijalne investicije i upotreba sredstava
Runde finansiranja serije B uglavnom su namenjene daljem razvoju poslovanja.
Sredstvima iz početne faze (seed) i serije A, kompanije se fokusiraju na istraživanje tržišta, razvoj proizvoda i stvaranje značajne baze kupaca. Sredstva iz serije B koriste se za proširenje tržišnog dometa i zadovoljavanje povećane potražnje.
Samo dobro etablirane kompanije idu na finansiranje serije B. Prema podacima Fundz-a iz 2022. godine, kompanije koje su ušle u fazu finansiranja serije B imale su prosečnu vrednost od 35 miliona dolara i prosečno su prikupile 51 milion dolara.
Investitori u seriji B su uglavnom isti kao i u seriji A – veliki institucionalni investitori. Često postoji ključni investitor koji privlači druge investitore. Jedina razlika u seriji B koju ćete primetiti jeste priliv novih firmi rizičnog kapitala specijalizovanih za ulaganje u fazu ekspanzije.
Sredstva serije B se uglavnom koriste za:
- Proširenje tržišta
- Napredne aktivnosti za osvajanje novih tržišta
- Formiranje timova u različitim sektorima – marketing, ljudski resursi itd.
Potencijalne investicije: 10 – 25 miliona dolara
Serija C: Potencijalne investicije i upotreba sredstava
Kompanija koja ulazi u fazu finansiranja serije C je već uspešna. U ovoj fazi, kompanije žele da prošire svoj katalog proizvoda, da uđu na nova tržišta ili čak da steknu druge kompanije.
Cilj investitora je da ostvare 2x ili 3x povraćaj na svoja ulaganja. Sredstva iz serije C uglavnom se koriste za dalji rast kompanije, širenjem tržišnog dometa ili preuzimanjem drugih kompanija.
Prikupljanje sredstava u seriji C je lakše u poređenju sa prethodnim rundama, jer kompanija značajno raste, a investitori veruju da će startap biti još uspešniji.
Sredstva serije C se koriste za:
- Razvoj novih proizvoda
- Proširenje tržišnog dometa
- Preuzimanje kompanija sa slabijim rezultatima u istoj industriji
Potencijalne investicije: 25 – 50 miliona dolara
Serija D: Potencijalne investicije i upotreba sredstava
Većina kompanija ne ulazi ni u krugove finansiranja serije D, ali ako uđu, to je uglavnom iz dva razloga:
Ne postoji ograničenje broja rundi finansiranja koje startap može da završi. Ako kompanija ima ambicioznije ciljeve prihoda, može da završi onoliko serija prikupljanja sredstava koliko je potrebno.
Potencijalne investicije: 50 – 100 miliona dolara
U ovoj fazi, vi kao vlasnici kompanije imate dve opcije: IZLAZ ili IPO.
Kada vaša kompanija postane vredna više miliona dolara, ili čak jednorog od milijardu dolara, veliki igrači će vam ponuditi ogromnu sumu novca za preuzimanje vašeg poslovanja.
Ovo može biti 100% preuzimanje ili spajanje. Vi i vaši investitori možete odlučiti da uzmete sav profit i napustite kompaniju. Setite se kako je Facebook preuzeo WhatsApp?
Druga opcija koju imate u fazi serije finansiranja je izlazak na IPO, što nas vodi do četvrte faze finansiranja startapa.
Inicijalna javna ponuda (IPO)
Pokretanje inicijalne javne ponude (IPO) je krajnja faza za svaki startap. U ovoj fazi, privatni startap postaje javno preduzeće i prikuplja sredstva direktno od javnosti.
Inicijalna javna ponuda (IPO) je prva ponuda kompanije da proda svoje akcije direktno javnosti preko berze. Berza može biti u zemlji u kojoj kompanija posluje ili u drugoj zemlji.
Kompanija može biti listirana i na više berzi. Neki od najvećih IPO-a u skorije vreme, kao što su Stripe, Instacart, Discord i drugi, bili su u ovoj fazi svog ciklusa finansiranja.
Preduslovi za pokretanje IPO-a
Prilikom pokretanja IPO-a, proces se uglavnom sastoji od dva dela:
✅ Faza pripreme za marketing
✅ Lansiranje IPO-a
Kompanija će reklamirati ponudu za IPO osiguravačima (uglavnom investicionim bankama) i podsticati privatne ponude, ili može objaviti saopštenje za javnost kako bi izazvala interesovanje šire javnosti. Kompanija bira jednog ili više osiguravača koji vode i upravljaju IPO procesom.
Investiciona banka procenjuje vrednost kompanije kroz finansijsku analizu i odlučuje o proceni vrednosti, ceni akcija, datumu pokretanja IPO-a i drugim faktorima. Oni takođe vode računa o svim aspektima IPO-a – dubinskoj analizi, dokumentaciji, podnošenju podataka, marketingu i samom izdavanju.
Pre pokretanja IPO-a, kompanija mora biti registrovana kod Komisije za hartije od vrednosti (SEC) i ispuniti sve uslove za podobnost. Kada se sve završi, kompanija će biti listirana na berzi.
Kada postane javno dostupna, šira javnost može da kupuje i prodaje akcije kompanije. Na taj način će kompanija sada prikupljati sredstva. IPO je završni deo faza finansiranja startapa.
Prednosti IPO-a
- Mogućnost prikupljanja kapitala od šire javnosti
- Rast kompanije ogleda se u cenama akcija, što dovodi do povećanja tržišne kapitalizacije
- Javna preduzeća lakše sprovode akvizicije (konverziju akcija)
- Povećana transparentnost prema široj javnosti
- Povoljniji uslovi za dobijanje kredita
Završne reči
Videli smo različite faze finansiranja startapa i koliko kapitala možete očekivati da prikupite u svakoj rundi.
Zaključno, postoje četiri osnovne faze finansiranja startapa: „pre-seed“, „seed“, serije rundi i inicijalna javna ponuda (IPO). Svaka faza ima svoje jedinstvene izazove i mogućnosti, a startapi bi trebalo pažljivo da razmotre svoje opcije pre nego što izaberu put finansiranja.
Startapi bi trebalo da izaberu put finansiranja koji najviše odgovara njihovim ciljevima i zadacima. Početno finansiranje je dobar izbor za startape koji tek počinju. Anđeosko finansiranje je dobra opcija za startape sa operativnim proizvodom koji žele da rastu.
Finansiranje rizičnog kapitala je dobra opcija za startape koji žele da se prošire. Finansiranje privatnog kapitala je dobar izbor za startape koji žele da preuzmu ili se spoje sa drugim kompanijama.
Konačno, IPO je dobra opcija za startape koji su spremni da prikupe kapital sa javnih tržišta.
Bez obzira na put finansiranja koji startap odabere, važno je imati snažan poslovni plan i jasno razumevanje rizika i koristi koje su uključene.
Zatim razmotrite dobavljače obrtnog kapitala kako biste finansirali rast vašeg poslovanja.