Ukupna Zaključana Vrednost (TVL) je ključni pokazatelj koji trgovci koriste u svetu kriptovaluta, posebno u domenu decentralizovanih finansija (DeFi), kako bi procenili potencijal i snagu određenog sistema.
Ako je vaš cilj da postanete uspešan investitor u kriptovalute, neophodno je da razumete šta TVL znači u ovom dinamičnom svetu.
Ne brinite ako ste se tek sada susreli sa terminom ukupna zaključana vrednost (TVL) i niste sigurni šta tačno predstavlja. Ovaj tekst će analizirati TVL, način na koji se računa, kao i njegovu povezanost sa kripto i DeFi protokolima. Kada shvatite suštinu ovog važnog pokazatelja i naučite kako da ga koristite za analizu različitih protokola, on će postati vaš nezamenljiv alat pri donošenju važnih investicionih odluka vezanih za kriptovalute.
Šta je Ukupna Zaključana Vrednost?
Pojava decentralizovanih finansija (DeFi) i njihov procvat tokom 2020. godine doneli su revolucionarne promene na finansijskom tržištu, uvodeći novi oblik investicionih instrumenata. Od tada, mnoge kriptovalute su se pojavile na tržištu u tom turbulentnom periodu kada su kripto aktivi počeli da se povlače iz DeFi-ja. Ukupna zaključana vrednost se odnosi na vrednost kripto aktiva koja se drže unutar svih pametnih ugovora DeFi platforme.
Slično lakmus testu, TVL omogućava investitorima da prepoznaju u koji od mnogobrojnih DeFi protokola je najpametnije investirati, budući da je veći TVL platforme obično pokazatelj veće profitabilnosti.
Stoga, obim Ukupne Zaključane Vrednosti je značajan pokazatelj koji odražava popularnost ili prihvaćenost platforme za pozajmljivanje ili DeFi razmenu, kao i obim pažnje i interakcije koju privlači od strane aktivnih korisnika i u mesečnim transakcijama.
TVL se takođe može odnositi na ukupnu količinu korisničkih sredstava deponovanih na DeFi platformi, koju platforma može da koristi za specijalizovane funkcije koje podržavaju kriptovalute, kao što su ulaganje u kripto, fondovi likvidnosti ili kripto pozajmljivanje.
Razlika između TVL-a i tržišne kapitalizacije
Tržišna kapitalizacija DeFi projekta pokazuje nivo podrške koju protokol ima od strane aktivnih i pasivnih investitora. Obično, neki pasivni investitori ulažu svoja sredstva u platformu očekujući dobar povrat ulaganja u budućnosti. Sa druge strane, TVL pokazuje učinak projekta unutar DeFi prostora.
Pasivni investitori kupuju tokene i čekaju da cena poraste pre nego što ih prodaju, čime doprinose tržišnoj kapitalizaciji projekta. Ipak, TVL je precizan pokazatelj stvarne upotrebljivosti platforme među investitorima.
Dok većina investitora smatra tržišnu kapitalizaciju vitalnim parametrom koji pokazuje koliko je DeFi platforma aktivna, TVL je pokazatelj koji odražava popularnost projekta među aktivnim korisnicima jer otkriva robustnost DeFi projekta. Ako je tržišna kapitalizacija dobar barometar za investitore koji žele da procene budući potencijal DeFi protokola, onda TVL postaje mera za proveru trenutnog stanja projekta.
Važnost ukupne zaključane vrednosti u kripto
Visoka Ukupna Zaključana Vrednost je odličan pokazatelj zdravlja DeFi protokola. Kada DeFi platforma ima veći TVL, to znači da je stekla poverenje među investitorima koji su spremni da ulože svoja kripto sredstva kod njih. Veća količina kripto imovine znači da je više kapitala dostupno kao izvor veće likvidnosti, što platformu čini privlačnijom i korisnijom za investitore.
Ukoliko želite da donesete informisanu investicionu odluku, a znate ukupne zaključane vrednosti različitih DeFi projekata, uključujući i njihov tržišni udeo, možete koristiti analitičke platforme kao što su DeFiPulse ili DeFiLlama, između ostalih.
Iako informacije koje dobijate od DeFi agregatora mogu pomoći u proceni zdravlja određenog kripto projekta, važno je imati na umu da je tokenomika kriptovaluta podjednako bitna. Neophodno je sagledati širu sliku platforme, jer odličan TVL sam po sebi ne mora nužno da ukazuje na dobre performanse tokena.
Trenutno stanje ukupne vrednosti zaključane u DeFi
Pre nego što detaljnije istražimo ovu temu i saznamo kako se računa TVL DeFi projekta, važno je sagledati trenutno stanje TVL-a u celoj DeFi industriji. Godina 2021. je donela rekordne rezultate za celokupnu kripto industriju, a decentralizovane finansijske platforme nisu zaostajale, privlačeći značajne količine kapitala.
Međutim, prema izveštaju kompanije za analizu podataka kripto tržišta, CryptoRank, 2022. je donela preokret za DeFi industriju usled aktuelne kripto zime. Konkretno, TVL na celom DeFi tržištu je opao za 68,3%, sa 303,8 milijardi dolara u decembru 2021. na najmanje 96,3 milijarde dolara u septembru 2022.
Trenutno postoji veliki broj DeFi platformi, od kojih svaka nudi različite vrste investicionih rešenja. Ove platforme pružaju DeFi opcije ulaganja koje investitorima donose kamatu ili nagradu za učešće u uslugama kao što su obezbeđivanje likvidnosti, kripto pozajmljivanje i ulaganje putem pametnih ugovora. Potencijalni investitori analiziraju ukupnu vrednost koju su zaključale različite platforme pre nego što odluče da li je ulaganje njihove kripto imovine u određenu platformu razumno.
Prema izveštaju CryptoRank-a, rast TVL-a u DeFi prostoru je doživeo fenomenalan rast u 2021. godini, povećavši se za 1200%, pri čemu je Ethereum zauzeo najveći udeo od 62%. Dok je ukupni TVL u DeFi-ju iznosio samo 400 miliona dolara početkom 2020. godine, DeFi industrija je doživela neverovatan skok između 2020. i 2021. Osim Ethereuma, drugi DeFi protokoli kao što su Curve i Aave su značajno doprineli rastu TVL-a u decentralizovanim finansijama.
Kako se određuje kripto TVL?
S obzirom na profitabilnost kripto prostora uopšte i DeFi tržišta posebno, uvek će postojati nove DeFi platforme. Ovo naglašava važnost, ali i poteškoću uspostavljanja tačne Ukupne Zaključane Vrednosti na celom tržištu, kao i procene nivoa sigurnosti određene platforme za nove investitore.
Potencijalni investitori bi trebalo da teže odabiru DeFi projekata sa TVL-om od najmanje milijardu dolara, jer bi to obezbedilo određeni stepen sigurnosti. Pored toga što je odabir protokola sa višim TVL-om dobar pokazatelj zdrave platforme, preporučljivo je razmotriti i platformu sa jakim timom programera. Ovo su neki od parametara koji privlače investitore (zajmodavce) i učesnike (zajmoprimce), što doprinosi zdravijem TVL-u projekta.
Važno je napomenuti da bi potencijalni korisnici koji razmatraju zaključanu ukupnu vrednost kripto projekta trebalo da budu oprezni kada naiđu na DeFi platformu sa niskim TVL-om koja nudi izuzetno visoke prinose. Iako bi to mogle biti promocije čiji je cilj da privuku pažnju korisnika na novu kripto platformu, postoji i velika mogućnost da je to prevara, kao što je povlačenje novca kada platforma ima vrlo malo ili nimalo učesnika.
Faktori koje treba uzeti u obzir prilikom izračunavanja TVL-a
Ukupna zaključana vrednost u DeFi-ju se može izračunati uzimajući u obzir tri glavna faktora: ponudu, maksimalnu ponudu i trenutnu cenu. TVL uključuje sve novčiće deponovane u svim funkcijama koje DeFi protokoli nude, uključujući ulaganje, pozajmljivanje i fondove likvidnosti.
Faktori koje treba uzeti u obzir pri izračunavanju ukupne zaključane vrednosti:
Postoje tri važna faktora koja treba uzeti u obzir prilikom izračunavanja TVL-a DeFi protokola:
- Ponuda projektnih sredstava (tržišna kapitalizacija)
- Maksimalna opticajna ponuda sredstva
- Trenutna cena imovine
Tržišna kapitalizacija se dobija množenjem ponude sredstava protokola sa njegovom trenutnom cenom. Nakon toga, delite tržišnu kapitalizaciju sa maksimalnom zalihom da biste izračunali TVL.
Kako izračunati ukupnu vrednost zaključanu u projektu
Izračunavanje ukupne vrednosti zaključane u kripto projektu je relativno jednostavno: uzima se ukupan broj kripto tokena koje je protokol „zaključao“ i množi sa trenutnom vrednošću tokena u USD. Ukoliko DeFi projekat dozvoljava ulaganje korišćenjem različitih tipova tokena, potrebno je izračunati TVL svakog tokena pojedinačno pre nego što se saberu kako bi se utvrdila ukupna zaključana vrednost protokola.
Zamislite da vaš odabrani DeFi protokol omogućava korisnicima da ulože tri različite kriptovalute (Kripto X, Kripto Y i Kripto Z). U tom slučaju, treba izračunati ukupan iznos uloženog Kripto X i pomnožiti ga sa trenutnom tržišnom vrednošću tokena u USD. Zatim, treba ponoviti isti postupak za Kripto Y i Kripto Z, a zatim sabrati rezultate za tri kripto tokena kako biste odredili TVL celokupnog DeFi projekta.
Proces možemo sumirati u sledećim jednostavnim koracima:
- Korak #1: Identifikujte tržišnu kapitalizaciju DeFi projekta. Ovo se postiže množenjem ukupne ponude tokena projekta sa njegovom trenutnom cenom.
- Korak #2: Pronađite ukupnu zaključanu vrednost deljenjem tržišne kapitalizacije protokola sa maksimalnom ponudom protokola u opticaju. Deljenje ukupne tržišne kapitalizacije projekta sa procenjenim TVL-om pružiće vam jasnu sliku TVL odnosa.
TVL odnos projekta je važan jer pokazuje da li je određeni DeFi token precenjen ili potcenjen. Na primer, ako je TVL odnos tokena manji od 1, to znači da je token potcenjen i da bi mogao da ponudi bolje rezultate za investitore.
Međutim, sredstvo je precenjeno ako je njegov TVL odnos veći od njegove procene TVL-a. Jednostavniji način da saznate TVL projekta jeste da izbegnete samostalno vršenje proračuna i da posetite DeFi sajtove za agregaciju, kao što su DeFiPulse, DeBank ili DeFiLlama.
Sada kada smo razumeli šta je TVL i kako se izračunava, razmotrimo hipotetički primer.
Zamislite da Šah deponuje 2.000 dolara u kripto u pul za ulaganje kako bi pomogao u validaciji transakcija povezivanjem svog kripto novčanika sa DeFi platformom koristeći svoj izvorni token, očekujući nagrade za ulaganje. Recimo, takođe, da on pozajmljuje dodatnih 2.000 dolara kriptovalute zajmoprimcu na istoj DeFi platformi i ulaže oko 3.000 dolara u fond likvidnosti. Ako nijedan drugi učesnik ne uloži novac u DeFi platformu, onda će ukupna zaključana vrednost protokola biti 7.000 dolara.
Sa druge strane, zamislimo da DeFi protokol X ima 2 miliona Etera (ETH) deponovanih od strane različitih korisnika u svojim fondovima likvidnosti i ulozima, a ETH vredi 1.300 dolara svaki. TVL za DeFi protokol X će u ovom slučaju iznositi 2,6 milijardi dolara. Međutim, ako se cena ETH promeni na 1.500 dolara u naredna 2 sata, TVL će biti 3 milijarde dolara iako će iznos ETH i dalje biti isti.
Loša strana zaključane ukupne vrednosti
Ukupna Zaključana Vrednost može biti dobar indikator koji pomaže učesnicima u DeFi-ju, ali postoje situacije kada može iskriviti stvarno stanje zdravlja i pozicije DeFi projekta. Na primer, ogromna količina kripto sredstava u DeFi protokolu može pripadati nekolicini pojedinaca, koji se obično nazivaju „kripto kitovi“. Njihovi finansijski obrasci, kao što su aktivnosti zadržavanja i povlačenja sredstava, mogu značajno uticati na TVL.
S obzirom na to da TVL ne uzima u obzir broj kripto imovine koju poseduju i kontrolišu pojedinačni učesnici, postupci kripto kita koji, na primer, poseduje 90% sredstava, mogli bi značajno kontrolisati ukupnu zaključanu vrednost projekta. U takvoj situaciji, potencijalni investitori koji se oslanjaju samo na TVL metriku DeFi protokola mogu doći do pogrešnog zaključka o zdravlju projekta.
Još gore, mogu postojati situacije u kojima su takvi kripto kitovi finansijski motivisani da polože svoja sredstva u DeFi projekat kako bi preuveličali njegov TVL i privukli nove investitore. Zbog toga, iako je i dalje važan parametar u kripto prostoru, investitori koji analiziraju zaključanu ukupnu vrednost projekta moraju biti oprezni i koristiti je u kombinaciji sa drugim pokazateljima kada razmatraju ulaganje u određenu DeFi platformu.
Zašto bi trebalo da vam je stalo do Ukupne Zaključane Vrednosti
Svaki potencijalni investitor treba da stekne poverenje u tržište tokena u koji namerava da uloži, pre nego što odluči koji od brojnih projekata na tržištu da odabere. Ukupna Zaključana Vrednost je važna metrika koju investitori koriste da bi procenili snagu ili slabost DeFi i kripto projekata. Bez obzira na to, važno je napomenuti da samo TVL možda nije 100% tačan i da sami morate istražiti pre nego što uložite u kripto projekat.
Etereum ekosistem ostaje osnova većine DeFi aplikacija i vodeća mreža kada je reč o kripto TVL-u. Bez obzira na to, kripto i DeFi okruženje se konstantno razvijaju, i uvek će postojati novi projekti i rešenja. Kako se standardi i slučajevi upotrebe neprestano menjaju, današnji lideri bi lako mogli da izgube svoju poziciju u korist konkurencije, a njihova zaključana ukupna vrednost bi se mogla odmah promeniti.
Konačno, kripto tržište, koje se stalno razvija i funkcioniše u neregulisanom okruženju, stvara mnogo aktivnosti na lancu od strane špekulativnih igrača koji traže kratkoročnu dobit. Bilo koji broj korisnika koji zaključaju svoj kripto u potrazi za pasivnim prihodom, može ga povući iz kripto projekta u određenom trenutku, što bi moglo smanjiti ukupnu zaključanu vrednost protokola.
Završne reči
Značaj Ukupne Zaključane Vrednosti u kripto prostoru je prvenstveno jasan u prikazivanju trenutnog stanja DeFi projekta. Investitori bi trebalo da ga smatraju važnim indikatorom, ali ne i jedinim merilom kada procenjuju vrednost postojećih ili novih kripto projekata, i da ga koriste uz druge faktore kako bi doprineli povećanom usvajanju kriptovaluta. Kontinuirano učenje o Ukupnoj Zaključanoj Vrednosti i njenoj ulozi u decentralizovanom okruženju je od suštinskog značaja za sve ambiciozne investitore.